碳酸鋰，六氟磷酸鋰的“非理性”上漲主要由市場供需打破造成，會(huì)對(duì)業(yè)績帶來實(shí)質(zhì)性影響，而且新產(chǎn)能投產(chǎn)周期長，短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)供需局面，價(jià)格料將長期維持高位，電解液的漲價(jià)則很難分享到過多行業(yè)利潤，表現(xiàn)會(huì)差很多。
比較一：漲價(jià)概況
1.碳酸鋰：碳酸鋰是鋰電池正極材料和電解液不可或缺的原材料，電池用鋰純度要求為電池級(jí)碳酸鋰。15年初市場價(jià)格4.3萬/噸，漲價(jià)行情加速之前的9月底為5.5萬/噸，到目前經(jīng)歷了三個(gè)波段大幅上漲：
第一階段，9月底——10月底，導(dǎo)火線是2015年9月中下旬全球碳酸鋰巨頭FMC公司宣布10月起提升碳酸鋰報(bào)價(jià)15%，此后國內(nèi)相關(guān)企業(yè)陸續(xù)提價(jià)，直至10月末的7萬/噸，單月漲幅27%;
第二階段，11月—12月中旬，受益于10、11兩月新能源汽車銷量環(huán)比狂增，電池級(jí)碳酸鋰加速飛漲，10、11月相關(guān)企業(yè)多次大幅提價(jià)，到12月中旬報(bào)價(jià)達(dá)到10.5萬/噸，一個(gè)多月漲幅50%;
第三階段，12月中旬—未來，目前看，狂飆突進(jìn)的價(jià)格并未顯示出衰竭的信號(hào)，相反，最新的個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)已經(jīng)到了15萬/噸，相比年初漲幅已經(jīng)超過200%。
2.六氟磷酸鋰：六氟磷酸鋰是電解液的核心材料，技術(shù)難度極高，15年初是8.5萬/噸，此后受制于供給瓶頸價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，12月初每噸報(bào)價(jià)20萬，更有公司在互動(dòng)平臺(tái)上表示最新報(bào)價(jià)已經(jīng)是26萬/噸，合同每月一簽。
3.電解液：電解液在鋰電池四大原材料之中議價(jià)能力較為弱勢(shì)，利潤率也一直壓的很低，從相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表可以看得出來。上游六氟磷酸鋰等成本上漲帶來壓力較大，最近有新聞報(bào)道電解液產(chǎn)家向下游鋰電池客戶明確要求提高電解液訂單價(jià)格。
比較二：市場反應(yīng)
對(duì)于碳酸鋰的漲價(jià)，天齊鋰業(yè)率先發(fā)力，從50漲到170，漲幅2.5倍，但贛鋒鋰業(yè)后來居上，經(jīng)歷兩個(gè)小高潮，股價(jià)從18漲到66，漲幅接近3倍，其他跟風(fēng)個(gè)股眾和股份，江特電機(jī)，西藏礦業(yè)都有不俗表現(xiàn)。若從股災(zāi)算起，兩者都是漲了4倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤，超越行業(yè)。
六氟磷酸鋰相關(guān)個(gè)股走勢(shì)則像太極神功，多氟多不顯山露水，卻已從股災(zāi)最低價(jià)17塊直沖100，天賜材料一氣呵成，從40漲到95，九九久題材稍偏，也從10塊錢開始翻了一倍(據(jù)稱目前六氟磷酸鋰質(zhì)量最好的是多氟多，九九久的略次，或許是估計(jì)表現(xiàn)遜色的原因之一)。
電解液的漲價(jià)報(bào)道剛出，相關(guān)個(gè)股已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)，新宙邦本周放量創(chuàng)歷史新高，江蘇國泰停牌半年，復(fù)牌未補(bǔ)跌便扶搖直上，天賜材料、九九久或參或控，也都有涉及電解液。
比較三：異同點(diǎn)
碳酸鋰漲價(jià)直接原因是供求失衡(當(dāng)然也有天齊贛鋒見風(fēng)使舵囤積存貨的嫌疑)。下游企業(yè)擴(kuò)充的產(chǎn)能在2015年陸續(xù)放量，加之明年新能源車補(bǔ)貼政策的預(yù)期變化，大家都在抓緊時(shí)間投放產(chǎn)品、占領(lǐng)市場，導(dǎo)致對(duì)原材料的需求達(dá)到近年來的峰值。而冬季鹽湖停產(chǎn)、幾個(gè)新增的碳酸鋰項(xiàng)目未能按時(shí)達(dá)產(chǎn)，又導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)并沒有實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)增量。在新能源汽車需求高速增長的背景下，碳酸鋰價(jià)格將繼續(xù)穩(wěn)中有升。未來碳酸鋰企業(yè)業(yè)績將顯著提升。
六氟磷酸鋰漲價(jià)的直接原因也是供給側(cè)瓶頸造成的，六氟磷酸鋰的擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)一年半之久，雖然10月份以來各大六氟磷酸鋰廠商紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，但2016年六氟磷酸鋰新增產(chǎn)能仍然十分有限，供需缺口將持續(xù)擴(kuò)大，六氟磷酸鋰價(jià)格將保持強(qiáng)勢(shì)，此前六氟磷酸鋰處于微利邊緣，價(jià)格上漲將對(duì)業(yè)績?cè)斐删薮蟾纳啤?/p>
而電解液漲價(jià)(即將漲價(jià))的直接原因是成本推動(dòng)，因?yàn)樯嫌纬杀緷q幅較大，加之電解液產(chǎn)商對(duì)下游議價(jià)能力較弱，即使?jié)q價(jià)，電解液企業(yè)利潤不會(huì)有太大改善，未來利潤增長主要靠量的推動(dòng)(其中新宙邦跟上游多氟多等簽訂六氟磷酸鋰合同周期較長，故而受益最大，近期表現(xiàn)也最強(qiáng)勢(shì))。
結(jié)論：碳酸鋰，六氟磷酸鋰的“非理性”上漲主要由市場供需打破造成，會(huì)對(duì)業(yè)績帶來實(shí)質(zhì)性影響，而且新產(chǎn)能投產(chǎn)周期長，短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)供需局面，價(jià)格料將長期維持高位，電解液的漲價(jià)則很難分享到過多行業(yè)利潤，表現(xiàn)會(huì)差很多，相關(guān)標(biāo)的不能抱有太高預(yù)期。
